5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

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　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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