美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的(de)一(yī)份评(p阴肖是指哪几个肖íng)估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线阴肖是指哪几个肖为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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