5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī中国飞机事故率是多少)步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款与定期存(cún)款利(lì)率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机中国飞机事故率是多少制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集(jí)中在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存(cún)款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下(中国飞机事故率是多少xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国飞机事故率是多少