金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

希望的拼音是什么　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù希望的拼音是什么)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专希望的拼音是什么用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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