美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗